博士眼镜与洪良勇仲裁落幕：业绩承诺近乎"落空"背后的商誉减值与追偿博弈
一场围绕眼镜零售数字化平台的收购交易，在业绩承诺全面落空后演变为跨年度仲裁拉锯。11月12日盘后，博士眼镜连锁股份有限公司（300622）披露两份来自深圳国际仲裁院的终局裁决书，标志着公司与交易对手洪良勇之间长达数年的纠纷暂告一个段落，但资金能否真正到账仍是未知数。
从3000万并购到11家门店的现实落差
故事要追溯到2023年初。当年2月28日，博士眼镜与洪良勇及杭州汉高信息科技有限公司签署股权转让协议，以自有资金2293.9528万元收购洪良勇持有的汉高信息68%股权。几乎同一时间，公司还参与了对汉高信息控股子公司杭州镜联易购网络科技有限公司的增资，出资851.58万元认购新增注册资本36.2618万元，取得镜联易购21.2895%的直接股权。叠加通过汉高信息间接持有的29.7747%，博士眼镜合计控制镜联易购51.0642%股权，两家标的公司均并入合并报表。
这笔交易的战略意图是搭建一个与眼镜零售主业形成协同的数字化交易及服务平台。交易附带了明确的业绩对赌条款：2023年至2025年，镜联易购平台注册签署协议的活跃眼镜零售门店数须分别达到4000家、7000家和10000家；2024年和2025年由活跃门店产生的GMV不低于1.5亿元和3亿元。
然而现实与承诺之间的距离远超预期。截至承诺期末2025年12月31日，镜联易购实际活跃眼镜零售门店仅有11家，累计实现活跃门店交易额43.58万元——门店数量不到最低目标的零头，交易额更是与亿元级承诺相去甚远。业绩承诺未实现，补偿与回购条款随即被触发。
两起仲裁合并审理，裁决互有胜负
围绕未履行的义务，双方各自拿起了法律武器。洪良勇于2025年9月2日率先出手，以博士眼镜未支付剩余股权转让款1065万元为由向深圳国际仲裁院提起仲裁。博士眼镜收到材料后不仅提交答辩，还提起反请求，要求洪良勇支付业绩现金补偿并承担仲裁和律师费用。紧接着，2026年1月27日，博士眼镜又基于增资协议单独提起另一桩仲裁，诉求是要求洪良勇履行镜联易购股权回购义务。
深圳国际仲裁院于2026年4月23日决定将两案合并审理，6月9日开庭，最终在11月11日下达两份终局裁决书。
裁决结果呈现出"互有给付"的格局。在汉高信息股权转让协议仲裁案中，博士眼镜被要求向洪良勇支付股权转让款1065万元及相应资金占用损失，另付律师费20万元；与此同时，洪良勇须向博士眼镜支付现金补偿868.97万元，仲裁费用由双方分担，股票配资网站其余请求被驳回。在镜联易购增资协议仲裁案中，裁决要求洪良勇回购博士眼镜所持镜联易购股权，回购价款按认购对价851.58万元加6%年单利计算后再乘以60%得出，仲裁费由双方划分，公司其余请求同样被驳回。各方须在裁决作出之日起十五日内完成款项支付。
值得注意的是，按协议约定洪良勇应支付的现金补偿暂计1448.18万元，回购对价加利息暂合计1004.86万元，但截至公告披露日，约定的补偿履行期限已于2026年4月13日届满，博士眼镜仍未收到任何补偿款项。洪良勇能否按期足额履约，目前仍是悬而未决的问题。
商誉早已"清零"，裁决对经营影响有限
事实上，博士眼镜对这笔收购的风险早已在财务报表中有所体现。公司分别于2023年度和2024年度对收购汉高信息和镜联易购形成的商誉计提减值准备530.09万元和1214.16万元，截至2024年12月31日相关商誉已全额计提减值，账面价值归零。裁决生效前，公司基于谨慎性原则已就业绩补偿事项确认公允价值变动收益1065万元。
博士眼镜在公告中明确表示，本次仲裁涉及的争议金额占最近一年经审计净资产比例较低，主营业务、财务状况、现金流及持续经营能力均未因此发生重大变化。公司强调将积极追偿，并会根据后续进展及时披露。
从最新经营数据来看，博士眼镜主业表现稳健。2026年三季报显示，公司第三季度营业收入4.23亿元，同比增长7.41%，归母净利润4803.35万元，同比增长51.06%；前三季度累计营业收入11.70亿元，同比增长8.30%，归母净利润13107.27万元，同比增长49.23%。扣非净利润同样保持增长态势，前三季度同比上升30.19%。
尽管仲裁结果落地为这起并购纠纷提供了法律层面的阶段性结论，但裁决金额的实际执行仍取决于洪良勇的履约能力。对于投资者而言，这场从数字化布局愿景到业绩"滑铁卢"再到仲裁追偿的案例，也再次提醒关注上市公司外延并购中业绩对赌的兑现风险。
